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信息科技三条主线三个组合的演进与深化工业

2020-06-02 来源:

信息科技:三条主线三个组合的演进与深化 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

运营策略:维持“把握交易性机会”判断联通目前PB在1.5倍左右,处于历史低位,下行空钱军已经骗取王玉近40万元。间有限。过去两个季度中我们一直认为:联通将“跑平或小幅落后于”大盘,只适合把握阶段性机会。现在我们维持此判断:10H2主要还是“把握交易性机会”。等待盈利预期明确提升后,才有望产生“趋势性机会”。

逻辑及原因1:用户增长加速,盈利拐点延迟,股价含改善预期在现在的股价及市场环境下,趋势性机会需盈利增长预期的明确提升。考虑到联通 G络单季度的盈利拐点将推迟到明年,那么“趋势性机会”判断的合适时间窗口也将至少推迟到今年 季度后。在这之前我们将维持“把握交易型机会”判断。促使结论实现的催化剂:月度 G用户数超预期增长、携号转进展、iPhone引入WIFI版本。

设备策略:警惕行业投资拐点,增持“后 G、超募者、蓝筹”我们认为:10H2通信设备行业将“小幅跑赢”大盘,建议“标配”。行业投资拐点值得警惕,预计行业整体跑赢幅度将会有所收窄,部分公司将面临EPS/PE双重压力。但是经过近期调整,行业10/11PE已降至 0/2 倍,部分需求态势明确、增长潜力可观的细分子行业已具备投资价值范冰冰应为该食品公司演出一次产品影视广告拍摄,选股择时的重要性上升。

逻辑及原因2:投资拐点已现、后 G持续增长、估值回调明显(1)三大运营商2010年资本开支计划缩减17%左右,部分公司PE/EPS均存在下行压力。(2)“后 G”、超募公司、低估值蓝筹增长态势明确,成为板块内新热点。( )板块10年平均PE回调至 0倍,部分公司估值具备吸引力。继续重点推荐配臵“三个组合”:“后 G、超募者、蓝筹”。 个组合分别是:传统后 G组合(新海宜、三维通信、拓维信息、北纬通信),超募组合(日海通讯、世纪鼎利、中利科技);蓝筹组合(中兴通讯)。


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